Cena zlata ve čtvrtek pokračovala v růstu a vystoupala nad 4 130 dolarů za unci. Zlato je drahý kov, který investoři kupují jako bezpečný přístav, tedy aktivum, do kterého se peníze stěhují, když roste nejistota na trzích. Samo o sobě nenese žádný úrok, a tak je citlivé na to, kam se hýbou výnosy dluhopisů a kurz dolaru, v němž se obchoduje.
V 23:55 amerického času (04:55 GMT) vyskočilo spotové zlato o 1,9 % na 4 138,51 dolaru za unci, americké futures na zlato posílily o 1,8 % na 4 147,59 dolaru. Stříbro přidalo 1,6 % na 53,0750 dolaru za unci, platina vzrostla o 2 % na 1 529,40 dolaru. Spotové paladium si připsalo 2,3 % na 1 030,54 dolaru, futures na paladium pak 2,2 % na 1 026,75 dolaru. Index amerického dolaru naopak klesl o 0,3 % na 101,27.
Proč zlatu pomáhá slabší dolar a levnější dluhopisy
Impulsem bylo vítězství demokratů v amerických volbách, které znamenalo zásah pro Trumpovu administrativu. Vyvolalo to pokles výnosů amerických státních dluhopisů i oslabení dolaru. Výnosy klesaly ve středu napříč všemi splatnostmi a v poklesu pokračovaly i ve čtvrtek, dolar v předchozí seanci ztratil 0,4 % a ve slábnutí pokračoval.
Pro zlato je to dvojnásobně dobrá zpráva. Nižší výnosy dluhopisů dělají zlato relativně atraktivnější, protože samo o sobě žádný úrok nenese, a slabší dolar ho zároveň zlevňuje pro kupce, kteří platí jinou měnou.
Analytici australské banky ANZ uvedli, že americkým dluhopisům pomohlo i očekávání, že nové rozložení politických sil v Kongresu omezí Trumpem navrhované snížení daní a výdajové plány. Zároveň ale upozornili, že vládní dluh byl v posledním roce jedním z hlavních důvodů, proč zlato rostlo, takže omezení fiskální expanze by mohlo jeden z pilířů jeho dlouhodobé atraktivity oslabit.
Ropa levnější, Trump mírnější k Íránu
Ceny ropy zůstaly výrazně níže poté, co brentská ropa ve středu poprvé od začátku října klesla pod 100 dolarů za barel. Trump po volebním neúspěchu zmírnil řeč o možných nových útocích proti Íránu, což pomohlo zmírnit obavy z dalšího vyhrocení konfliktu a narušení dodávek energií.
Zlato je i po rally hluboko pod dřívějším maximem
Současné zotavení je nejvýraznější odklon zlata od měsíc trvajícího poklesu, kov ale stále zůstává o více než 20 % níž, než kde se pohyboval před vypuknutím válečného konfliktu mezi USA a Íránem na konci února. Ten tehdy zvýšil náklady na energie, podpořil inflaci a vynutil si zpřísnění měnové politiky, které zlatu bez úrokového výnosu škodilo. Ukazuje to, jak silně dovedou politické a geopolitické události cenu zlata vychýlit oběma směry, a je to riziko, které by si měl uvědomit každý, kdo zlato do portfolia zařazuje.
Co bude dál
Investoři se teď upírají k páteční zprávě o počtu nových pracovních míst v USA mimo zemědělství, takzvaným nonfarm payrolls. Čekají od ní signál o stavu ekonomiky a dalším směru úrokových sazeb. Pokud zpráva potvrdí, že inflace zpomaluje, mohl by americký Fed získat víc prostoru k uvolňování měnové politiky, což by zlatu dál pomohlo.
Pro českého investora se tyto pohyby odehrávají hlavně v dolarech a na amerických trzích, dopad na kurz koruny k dolaru je tedy jen nepřímý. Samotný mechanismus ale platí stejně: zlato jako pojistka portfolia vynikne právě ve chvílích, kdy klesají výnosy jiných bezpečných aktiv a slábne dolar, i když jeho cena může podobně jako letos klesnout o desítky procent, pokud napětí na trzích poleví.
