ConocoPhillips je americká těžařská firma, která se soustředí na průzkum ložisek a vlastní těžbu ropy a zemního plynu. Provozy a projekty má ve 13 zemích a na burze v New Yorku se obchoduje pod tickerem COP. Její akcie letos patří k tomu nejsilnějšímu, co energetika nabídla: od začátku roku 2026 přidaly téměř 39 % a přiblížily se historickému maximu 138,49 USD, na které kurz vyskočil během energetické krize v roce 2022. Za růstem stojí kombinace prudce rostoucích cen energií a solidních hospodářských výsledků v době, kdy výpadky dodávek na Blízkém východě drží ceny ropy vysoko.
Co přesně Morgan Stanley zvýšila
Analytici Morgan Stanley počítají s tím, že rallye bude pokračovat a akcie se dostane na nový rekord. Banka 19. srpna zvedla cílovou cenu pro COP ze 147 USD na 151 USD a ponechala doporučení „Overweight“, tedy stanovisko, že by akcie měla mít v portfoliu větší váhu, než jakou má v indexu. Nová cílová cena znamená prostor k růstu o necelých 12 % oproti aktuálním úrovním. Nejde přitom o krok mířený jen na jednu firmu: revize je součástí širší aktualizace odhadů Morgan Stanley pro celý energetický sektor, která pracuje s nejnovějším výhledem na rok 2026 a s aktuálními forwardovými cenami, tedy s cenami, za které se ropa a plyn obchodují s dodáním v budoucnu.
Odkud mají peníze pro akcionáře plynout
ConocoPhillips vysokých cen energií využila naplno. Ve druhém čtvrtletí roku 2026 zvedla těžbu na rekordní úroveň, upravený zisk jí meziročně vzrostl o 122 % a odhady Wall Street překonala s velkým náskokem.
Pro drobného investora je ale podstatnější, kolik z toho firma reálně vyplácí. Zpětné odkupy vlastních akcií, které zvyšují podíl zbylých akcionářů na zisku, ve druhém čtvrtletí zdvojnásobila a celková výplata akcionářům tak dosáhla 3 miliard USD. Pro letošní rok se firma zavázala vrátit akcionářům 45 % provozního cash flow, tedy hotovosti, kterou vydělá běžným provozem.
Výplaty by měly dál růst. Cílem je zvýšit do roku 2029 volné cash flow, tedy peníze, které firmě zbývají po zaplacení investic, o 7 miliard USD, a fakticky tak zdvojnásobit úroveň z roku 2025. Pomoci mají nižší kapitálové výdaje, klesající podíl zisku, který se vrací zpět do provozu, a rozjezd nových projektů. Hranice rentability volného cash flow, tedy cena ropy, při které firmě po investicích ještě zbývá hotovost, má klesnout ze současného pásma kolem 45 USD za barel na 30 USD do roku 2029.
Klíčovým dílem skládačky je dlouho odkládaný projekt Willow na Aljašce. První ropa z něj má téct na začátku roku 2029, ve vrcholu by měl dodávat 180 000 barelů denně a sám o sobě má stát za téměř 75 % plánovaného růstu volného cash flow.
Co na tom jde ztratit
Willow je zároveň největším rizikem. Kvůli inflaci a zdražení dodavatelských řetězců firma loni zvedla odhad nákladů projektu až na 9 miliard USD, tedy o 1,5 miliardy USD proti předchozí prognóze. Když se start v roce 2029 zpozdí, náklady porostou dál a plán růstu volného cash flow, o který se opírá i cílová cena Morgan Stanley, se posune.
Do toho přišla výměna ve vedení. Firma 10. srpna oznámila, že generální ředitel Ryan Lance na konci měsíce po 14 letech v čele odchází. Nahradí ho Andy O'Brien, dosavadní finanční ředitel a výkonný viceprezident pro strategii a obchod. Načasování je pro investory nepříjemné: společnost je uprostřed období, které rozhodne o Willow, o katarském projektu na zkapalněný zemní plyn (LNG), o snižování nákladů i o víceletém plánu růstu volného cash flow. Lance si podle analytiků za 14 let ve funkci vybudoval u akcionářů silnou důvěru a O'Brien bude muset ukázat, že na tato očekávání stačí.
Kdo akcii drží
Zajímavý je pohled na velké investory. Podle databáze Insider Monkey držlo COP na konci druhého čtvrtletí roku 2026 celkem 66 hedgeových fondů, tedy fondů pro bohaté investory s volnějšími pravidly investování, a hodnota jejich pozic byla těsně nad 4,2 miliardy USD. O čtvrtletí dříve to bylo 74 fondů s podíly za zhruba 7,5 miliardy USD. Institucionální zájem tedy během rallye spíš slábl.
Co z toho plyne pro českého investora
Českého čtenáře se zpráva týká jen nepřímo. COP se obchoduje v dolarech na newyorské burze, takže se k ní dostanete přes brokera nebo přes fond či ETF zaměřené na energetiku. Vedle rizika samotné akcie tak nesete i riziko měnové: pokud koruna vůči dolaru posílí, sníží to výnos přepočtený do korun, i kdyby kurz akcie stagnoval. Přidává se cykličnost oboru, protože zisky těžařů stojí a padají s cenou ropy a plynu, kterou firma neovlivní. Cílová cena banky navíc není příslibem, ale odhadem jednoho analytického týmu.
Text vychází z analýzy serveru Insider Monkey. Její autoři u původního článku neuvádějí žádný střet zájmů a zároveň upozorňují, že podle nich některé akcie z oblasti umělé inteligence nabízejí vyšší růstový potenciál a nižší riziko poklesu; nabízejí k tomu vlastní bezplatnou zprávu. Ke stejnému tématu server publikoval i texty o Chevronu (CVX), u něhož Morgan Stanley rovněž čeká nové maximum, a o Marathon Petroleum (MPC), jejíž akcie jsou v roce 2026 výše o 121 %.
