Cena zlata v uplynulých dnech pořádně zakolísala a pro každého, kdo drží kov v portfoliu, je dobré vědět proč. Přes noc zlato ztratilo téměř 2 %, v pátek se ale pohyb zastavil. V 20:37 ET (00:37 GMT) spotová cena XAU/USD vzrostla o 0,1 % na 4 322,69 USD za trojskou unci, zatímco futures na zlato klesly o 1 % na 4 362,87 USD. Stříbro (XAG/USD) se drželo prakticky beze změny na 63,57 USD za unci, stejně tak platina (XPT/USD). Index amerického dolaru zůstal na 99,07 bodu. Pro Čechy, kteří zlato drží spíš jako dlouhodobou pojistku portfolia než jako spekulaci, jde o vývoj, který se jich týká hlavně nepřímo, přes cenu fyzického kovu i přes fondy, které zlato kopírují.
Proč zlato zlevňuje: silnější inflace u výrobců a dražší ropa
Zlato míří ke třetímu týdennímu poklesu v řadě. Ve čtvrtek odepsalo 1,8 %, což byl jeho nejprudší denní propad za poslední týdny. Za poklesem stojí kombinace silnějšího dolaru, rostoucích výnosů amerických státních dluhopisů a nových dat o cenách výrobců (index PPI, který ukazuje, jak se mění ceny, za které firmy prodávají své zboží a služby). Ten v srpnu vzrostl o 0,4 %, což je nejvýraznější nárůst od května, a posílil obavy, že se do celkové inflace promítají rostoucí náklady na energie. Přichází to jen pár dní před zasedáním Federálního rezervního systému (Fed), americké centrální banky, které se koná 14. a 15. září.
Důležitou roli v tomto příběhu hraje ropa. Ropa Brent se vyšplhala blízko 108 USD za barel, protože konflikt mezi Spojenými státy a Íránem nejeví známky utlumení. V posledních týdnech se situace vyostřila:
- Spojené státy zaútočily na íránské ropné tankery
- Írán vypálil rakety na jordánskou leteckou základnu
- Húsíové v Jemenu, podporovaní Teheránem, zaútočili na saúdskoarabskou infrastrukturu
Pokračující narušení dodávek energií by mohlo tlačit inflaci výše a zvyšovat tlak na to, aby Fed ponechal sazby restriktivní. Trhy nyní oceňují přibližně 70 % pravděpodobnost, že Fed sazby na zářijovém zasedání zvýší. A vyšší sazby obvykle zlato znevýhodňují, protože kov sám o sobě nenese žádný úrok.
Přesto rekordní zájem přes ETF fondy
Krátkodobý tlak na cenu ale nic nemění na tom, že o zlato je mimořádný investiční zájem. World Gold Council uvedla, že globální fyzicky kryté ETF fondy na zlato, tedy fondy obchodované na burze, jejichž podíly jsou kryté skutečným kovem uloženým v trezoru, přilákaly v srpnu 18 miliard USD. Je to druhý největší měsíční příliv peněz do těchto fondů v historii.
Objem zlata drženého v těchto fondech vzrostl o 121 tun na rekordních 4 189 tun, zatímco hodnota spravovaného majetku vyskočila o 16 % na 615 miliard USD. Právě tato poptávka pomohla zlatu v srpnu posílit o 13 %, což je podle World Gold Council jeho třetí nejsilnější měsíční výnos za posledních pětadvacet let. Pro drobného investora to znamená, že navzdory aktuálnímu kolísání zůstává zlato mezi velkými hráči vyhledávaným aktivem.
Tony Sycamore, senior tržní analytik ve společnosti IG, uvedl, že zlato zůstává výrazně pod svým 200denním klouzavým průměrem (dlouhodobým ukazatelem, který ukazuje průměrnou cenu za posledních 200 obchodních dní a používá se k odhadu trendu) poblíž hodnoty 4 537 USD. Aby podle něj kov signalizoval konec korekce z dosavadního maxima 4 697 USD, musí tuto úroveň znovu dobýt. Do té doby vidí prostor pro hlubší pokles směrem k 4 200 USD, což je riziko, které by měl mít na paměti každý, kdo zvažuje vstup do zlata právě teď.
