Zákon stanoví minimální investici do fondu kvalifikovaných investorů na jeden milion korun, respektive 125 tisíc eur. Ta hranice není cena za lepší výnos. Je to filtr, který má zajistit, že do fondu vstupuje někdo, kdo unese jeho rizika.
Volnější mandát znamená volnější mantinely
Retailový fond má přesně dané, co smí koupit a v jakém poměru. FKI takové mantinely nemá a může jít do méně likvidních a hůř ocenitelných aktiv: nemovitostí, podílů ve firmách, pohledávek. To je zdroj jeho výnosu i jeho rizika.
Dvě rizika jsou u FKI jiná než u běžného fondu a stojí za to je pojmenovat: likvidita a oceňování.
Likvidita: kdy se dostanete k penězům
U běžného fondu prodáte podíl a peníze máte za pár dní. U FKI může být výstup možný jednou za čtvrtletí, s výpovědní lhůtou a s poplatkem za předčasný odchod. Když fond drží nemovitosti, nemůže je prodat za týden jen proto, že chcete ven.
Oceňování: podle čeho se počítá hodnota
Akcie má cenu, za kterou se právě obchoduje. Nemovitost nebo podíl ve firmě má cenu, kterou někdo odhadl. Ptejte se, kdo oceňuje, jak často a jestli je nezávislý na správci fondu. Tady vzniká většina nepříjemných překvapení.
- Jak často se počítá hodnota podílu a kdo ji počítá
- Kdy a za jakých podmínek můžu vystoupit
- Kolik stojí vstup, správa a výkonnostní odměna
- Z čeho přesně se počítá výkonnostní odměna a nad jakou hranicí
- Co se stane, když bude chtít vystoupit víc investorů najednou
Co si z toho odnést
- Hranice milionu není známka kvality, je to filtr rizikovosti.
- FKI není nebezpečnější fond, je to fond s jinými riziky: likviditou a oceňováním.
- Před podpisem si zjistěte, kdy se dostanete k penězům, ne jen kolik to vynese.
- Výkonnostní odměna dvacet procent nad hurdle rate zní jednoduše, dokud nezjistíte, z čeho se počítá.