Arthur Hayes, spoluzakladatel kryptoměnové burzy BitMEX a šéf investičního fondu Maelstrom, napsal na publikační platformě Substack, že rozhodnutí amerického ministra financí Scotta Bessenta zdvojnásobit zpětné odkupy dlouhodobých státních dluhopisů vytváří stejné podmínky dolarové likvidity, tedy stejný objem volných peněz putujících do finančních trhů, jaké poslaly bitcoin prudce vzhůru na konci roku 2023.
„Bitcoin ten signál pochopitelně zachytil, protože je hlásičem kouře globální likvidity,“ napsal Hayes v příspěvku. „Pokud je Bessent Yellenová 2.0, pak se bitcoin chystá na monstrózní růst ze svých minim.“
Paralela s Yellenovou
Podle Hayese řešili Janet Yellenová i Scott Bessent tentýž strukturální problém: výnos desetiletých amerických státních dluhopisů, tedy sazbu, od které se odvíjí cena úvěrů v celé americké ekonomice, hrozil prolomit hranici 5 %.
Na této úrovni, píše Hayes, „se financování pro spotřebitele i firmy stává neúnosně drahým a ekonomická aktivita zpomaluje“. Oba ministři zareagovali tím, co Hayes nazývá „chytrým trikem na tištění peněz“.
Krok Yellenové na konci roku 2023 spočíval v tom, že americké ministerstvo financí vydávalo více pokladničních poukázek, tedy dluhopisů s krátkou splatností, a méně dluhopisů dlouhodobých. Z reverzního repo programu Fedu, kam si fondy odkládaly přebytečnou hotovost u centrální banky, tak na finanční trhy odteklo 2,4 bilionu dolarů. Bitcoin i americký technologický index Nasdaq na to zareagovaly prudkým růstem.
Výnos desetiletého dluhopisu následně ustoupil z 5 %. Bessent přišel s obdobným krokem 19. srpna, kdy oznámil, že zdvojnásobí zpětné odkupy dlouhodobých dluhopisů a zvýší tím jejich čtvrtletní objem o 20 miliard dolarů.
Hayes otevřeně říká, proč byl tento krok sám o sobě nedostatečný. „Při celkovém objemu dluhu 40 bilionů dolarů je dalších 20 miliard dolarů nákupů jako čůrání proti větru.“
Sázka na býčí trh a její cena
Hayes říká, že jeho fond Maelstrom je na maximální míře rizika. „Ať už Bessent pumpuje rychle, nebo pomalu, bitcoin bude v rally pokračovat.“ Upozorňuje na jednu výhradu: volatilita bude natolik silná, že páka je nebezpečná pro každého, kdo není traderem na plný úvazek.
„Kupte bitcoin nebo svůj oblíbený shitcoin, seďte na místě a nechte Bessenta vařit,“ napsal.
V době psaní původního článku se bitcoin podle Decibelu obchodoval přibližně na 79 000 dolarech. Hayesův příspěvek tedy přišel ve chvíli, kdy už růst probíhal. Jeho argument zní, že má prostor pokračovat, a to ze stejného důvodu, proč růst z roku 2023 vydržel déle, než většina lidí čekala. Mechanismus je stejný, ministr financí je jiný a výsledek podle Hayese jiný nebude.
Pro českou domácnost je to zpráva spíš nepřímá. Bitcoin se obchoduje v dolarech, takže k jeho vlastnímu kolísání se u koruny přidává ještě pohyb dolaru vůči ní. Riziko pojmenovává i sám Hayes: kdo si k tomu přibere páku, tedy obchodování na vypůjčené peníze, může přijít o vklad i při pohybu, který dlouhodobý držitel jen přesedí. Text je názorem jednoho správce fondu, který má na dalším růstu bitcoinu vlastní zájem, nikoli doporučením k nákupu.
Související: Varování Elona Muska ohledně dolaru se začíná naplňovat
Související: Z trhu právě zmizela téměř 1 miliarda XRP a Ripple s tím neměl nic společného
Tento článek původně vyšel na TheStreet dne 25. srpna 2026, kde se objevil v sekci MARKETS. Přidejte si TheStreet jako preferovaný zdroj kliknutím zde.
